Ma`rifat-e Eghtesad-e Islami, Volume 3, Issue 1, No 5, Year 2011, Pages 5-34

    Justification of the Effect of Psychological Factors on Investors' Behavior by Solving the Problem of Complete Rationality and Bounded Rationality

    Article Type: 
    Research
    Writers:
    Hosein Babai Mojarrad / PhD student of governmental management, 'Allamah Tabatabaii University / h.babaee64@gmail.com
    5-34 2011/09/09 2012/02/06 2011/08/14
    Abstract: 
    After many years of the domination of financial-standard paradigm on the field of financial studies, financial experts tried to change their view when they discovered the deficiencies caused by the reliance of this paradigm on complete rationality and maximizing the expected desirability. This change in view manifested itself in a financial-behavioral paradigm. The two main bases of financial-behavioral paradigm are: limitation in "Arbitrage" and psychology. Using a library method, the present paper sheds light on the financial-standard paradigm and financial-behavioral paradigm and show their strengths and weaknesses. On the other hand, it introduces a third approach, namely, the Islamic rationality model (reasonable life) to overcome the failure of the aforementioned paradigms to interpret rationality. The new approach not only provides a new interpretation of rationality and defines Islamic anthropology as a basis for recognizing man's behavior but also challenges the ontological and epistemological principles of these two paradigms, which are arranged in form of modernity rationality.
    Keywords: 
    Financial-standard
    Financial-behavioral
    Complete rationality
    Bounded rationality
    Islamic rationality
    Reasonable life.
    چکیده و کلیدواژه فارسی (Persian)
    Title :توجیه تأثیر عوامل روان‌شناختی در رفتار سرمایه‌گذاران در پرتو حل معضل عقلانیت کامل و عقلانیت محدود
    Abstract: 
    پس از سال ها سیطره‌ی پارادایم مالی- استاندارد بر فضای مطالعات مالی ، دانشمندان مالی با آگاهی یافتن از کاستی ها تکیه‌ی بیش از حد این پارادایم بر عقلانیت کامل و بیشینه­سازی مطلوبیت مورد انتظار ، سعی کرده اند که نگرش خود را تغییر دهند. این تغییر نگرش، خود را در پارادایم مالی ـ رفتاری نشان داد. دو پایه‌ی اصلی پارادایم مالی ـ رفتاری عبارت است از: محدودیت در «آربیتراژ» و روان شناسی. این تحقیق با استفاده از روش کتابخانه ای از یک سو، در پی تبیین پارادایم های مالی ـ استاندارد و مالی ـ رفتاری و نشان دادن نقاط قوّت و ضعف هر یک از آن دو می باشد. از سوی دیگر، تلاش می شود که جهت رفع نارسایی های این پارادایم در تفسیر عقلانیت، رویکرد سومی با عنوان الگوی عقلانیت اسلامی(حیات معقول) معرفی شود. این رویکرد جدید نه تنها تفسیر نوینی از عقلانیت ارائه می نماید و انسان شناسی اسلامی را به عنوان مبنای شناخت رفتار انسان معرفی می کند، بلکه مبانی هستی شناسی و معرفت شناسی دو پارادایم پیشین را، که در قالب عقلانیت مدرنیته سامان یافته، به چالش می کشد.
    Keywords: 
    مالی ـ استاندارد
    مالی ـ رفتاری
    عقلانیت کامل
    عقلانیت محدود
    عقلانیت اسلامی
    حیات معقول.
    References: 
    • اسميت، فيليپ، درآمدي برنظرية فرهنگي، ترجمة حسن پويان، تهران، مرکز بين‌المللي گفتگوي تمدن‌ها، 1384.
    • ايگلتون، تري، مارکس و آزادي، ترجمة اکبر معصوم بيگي، تهران، آگه، 1386.
    • آناستازي، آن، روان‌آزمايي، ترجمة محمدتقي براهني، تهران، دانشگاه تهران، 1361.
    • پالس، دانيل، هفت نظريه در باب دين، ترجمة محمد عزيز بختياري، قم، موسسه آموزشي و پژوهشي امام خميني، 1375.
    • تلنگي، احمد، تقابل نظريه‌هاي نوين مالي و مالي رفتاري، بي‌جا، تحقيقات مالي، 1383.
    • توماس، هنري، بزرگان فلسفه، ترجمة فريدون بدره‌اي، تهران، بنگاه ترجمه و نشر کتاب، 1362.
    • جعفري، ابوالفضل و نيکو دولتي، مقدمه‌اي بر مالي و اقتصاد رفتاري، بورس 69.
    • جعفري، محمّد تقي، حيات معقول، تهران، مؤسسه تدوين و نشر آثار علامه جعفري، 1387.
    • ـــــ، هستي شناسي از منظري نو، پايگاه اطلاع¬رساني علامه جعفري.
    • جوادي آملي، عبداله، تفسير انسان به انسان، تحقيقِ محمدحسين الهي‌زاده، قم، اسراء، 1384.
    • ـــــ، حيات حقيقي انسان در قرآن، قم، اسراء، 1382.
    • ـــــ، منزلت عقل در هندسه معرفت ديني، تنظيمِ احمد واعظي، قم، اسراء، 1386.
    • چالمرز، آلن، چيستي علم: درآمدي بر مکاتب علم‌شناسي فلسفي، ترجمة سعيد زيباکلام، تهران، علمي فرهنگي، 1374.
    • حسيني، ابوالقاسم، بررسي مقدماتي اصول روانشناسي اسلامي، مشهد، آستان قدس رضوي(ع)، 1364.
    • حلبي، علي اصغر، انسان در اسلام و مکاتب غربي، تهران، اساطير، 1374.
    • خسرو پناه، عبدالحسين، جريان شناسي فکري ايران معاصر، تهران، مؤسسه فرهنگي حکمت نوين اسلامي، 1388.
    • خواجوي، شکرالله و ميثم قاسمي، فرضيه بازار کارا و مالي رفتاري، بي‌جا، تحقيقات مالي، 1384.
    • راعي، رضا و سعيد فلاح‌پور، ماليه رفتاري، رويکردي متفاوت در حوزه مالي، بي‌جا، تحقيقات مالي، 1383.
    • رضاييان، علي، مباني مديريت رفتار سازماني، تهران، سمت، 1379.
    • سعيدي، علي، مالي رفتاري، بورس 69.
    • شولتز، دوان، نظريه‌هاي شخصيت، ترجمة يوسف کريمي و همکاران، تهران، ارسباران، 1387.
    • شهرآبادي، ابوالفضل و راحله يوسفي، مقدمه‌اي بر ماليه رفتاري، بورس 69.
    • طالبي، علي‌رضا، فرضيه بازار کارا تا ماليه رفتاري، بورس 71.
    • کاپلستون، فردريک، فيلسوفان انگليسي از هابز تا هيوم، ترجمة امير جلال الدين اعلم، تهران، سروش، 1375.
    • لسلي، استيونسن، هفت نظريه درباره طبيعت انسان، ترجمة بهرام محسن‌پور، تهران، رشد، 1368.
    • لين، توني، تاريخ تفکر مسيحي، ترجمة روبرت اسريان، تهران، فرزان روز، 1380.
    • ماکياولي، نيکولو، شهريار، ترجمة داريوش آشوري، تهران، پرواز، 1374.
    • مصباح، محمدتقي، به سوي خودسازي، قم، مؤسسه آموزشي و پژوهشي امام خميني (ره)، 1384.
    • مقدم حيدري، غلامحسين، قياس‌ناپذيري پارادايم‌هاي علمي، تهران، ني، 1385.
    • الواني، سيد مهدي و حسن دانائي فرد، گفتارهائي در فلسفة تئوريهاي سازمان دولتي، تهران، صفّار، 1388.
    • هابز، توماس، لوياتان، ترجمة حسين بشيريه، تهران، ني، 1380.
    • هاگن، رابرت، نظریه¬های مالی نوین، مترجمان: اسلامی بیدگلی، غلامرضا، شمس، شهاب¬الدین، چیت¬سازان، هستی، تهران، انتشارات دانشگاه تهران، 1386.
    • هيل و زيگلر، نظريه‌هاي شخصيت، ترجمة علي عسگري، بي‌جا، بي‌نا، 1379.
    • Barber, B. & Odean, T. "Boys Will Be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment", Quarterly Journal of Economics, 116, 2001, p. 261-292.
    • Barberis, N. & Thaler, R. "A Survey of Behavioral Finance", Handbook of the Economics of Finance, North-Holland, Amsterdam, 2001.
    • Barberis, Nicholas, Andrei Shleifer, Robert W. Vishny "A Model of Investor Sentiment", Journal of Financial Economics, 49, 1998,p.307-343.
    • Brabazon, T. "Behavioral Finance: A New Sunrise or False Down?", Coll Sumer School, University of Limeric, 2000.
    • Burrel, Gibson. "Normal Science, Paradigms, Metaphors, Discourses and Genealogies of Analysis", In Stewart R. Clegg & Cynthia Hardy (Eds.), studying organization: Theory & Method; Sage Publications, 1999.
    • Daniel, K., Hirshleifer, D. & A. Subrahmanyam. "Investor Psychology and security market under-and overreactions", Journal of Finance, 53, 1998, p. 1839-1885.
    • Daniel, K., Hirshleifer, D. & Teoh, S. H. "Investor Psychology in Capital Markets: Evidence and Policy Implications", Journal of Monetary Economics, 49, 2002, p. 139-209.
    • Frankfurter, G. M., &McGoun, E. G. "Resistance is Futile: The Assimilation of Behavioral Finance", Journal of Economic Behavior and Organization, 48, 2002, p. 375-389.
    • Fuller, R. "Behavioral Finance and The Source of Alpha", Fuller & Thaler Asset Management, 2000.
    • Hirshleifer, D. "Investor Psychology and Asset Pricing", Journal of Finance, 56, 2001, p. 1533-1597.
    • Kahneman, D. & Tversky, A. "On the Psychology of Prediction", Psychological Review, 80, 1973, p. 237-251.
    • Kuhn, Thomas, The Structure of Scientific Revolutions, University of Chicago Press, 1970.
    • Lintner, John. "Security prices, And Maximal Gains From Diversification", Journal of finance, 20(4), 1965, p. 587-615.
    • Olsen, R. "Behavioral Finance and Its Implications for Earning Estimation, Risk Assesment and Stock Returns", Financial Analysts Journal, 52(4), 1998, p. 37-44.
    • Plummer, T. "Forecasting F inancial Markets: The Psychological Dynamics of Successful Investing", 3rd ed., Kogan Page, London, 1998.
    • Ritter, J. R. "Behavioral Finance", Pasific-Basin Finance Journal, 11, 2003, p. 429-437.
    • Shefrin, H. & Statman, M. "The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Loser Too Long: Theory and Evidence", Journal of Finance, 40, 1985, p. 777-790.
    • Shiller, Robert J.” Bubbles, Human Judgment, and Expert Opinion,” Financial Analysts Journal, forthcoming, 2002.
    • Tversky, Amos, and Daniel Kahneman. “Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases.” Science, (4157), 1974, P. 1124-1131.
    • www.Ostad-Jafari.com, 1386.
    • 229 reads
    Copyright © 2011 The Author(s). This article is published under the Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
    Cite this article: RIS Mendeley BibTeX APA MLA HARVARD VANCOUVER

    APA | MLA | HARVARD | VANCOUVER

    Babai Mojarrad, Hosein. (2011) Justification of the Effect of Psychological Factors on Investors' Behavior by Solving the Problem of Complete Rationality and Bounded Rationality. Ma`rifat-e Eghtesad-e Islami, 3(1), 5-34

    APA | MLA | HARVARD | VANCOUVER

    Hosein Babai Mojarrad."Justification of the Effect of Psychological Factors on Investors' Behavior by Solving the Problem of Complete Rationality and Bounded Rationality". Ma`rifat-e Eghtesad-e Islami, 3, 1, 2011, 5-34

    APA | MLA | HARVARD | VANCOUVER

    Babai Mojarrad, H.(2011) 'Justification of the Effect of Psychological Factors on Investors' Behavior by Solving the Problem of Complete Rationality and Bounded Rationality', Ma`rifat-e Eghtesad-e Islami, 3(1), pp. 5-34

    APA | MLA | HARVARD | VANCOUVER

    Babai Mojarrad, H. Justification of the Effect of Psychological Factors on Investors' Behavior by Solving the Problem of Complete Rationality and Bounded Rationality. Ma`rifat-e Eghtesad-e Islami, 2011; 3(1): 5-34